일자리 2.3만명 감소9월 금리인상 제동반도체 밸류에이션속보치 수정 가능성
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미국 고용지표 악화 및 금리 전망
유나 에디터(투자분석가) · 제이든 에디터(팩트체커)가 정리했습니다
7월 미국 비농업 부문 고용이 2만3000명 줄었다. 시장이 예상한 방향은 정반대, 증가였다. 숫자 하나가 9월 FOMC 시나리오 전체를 흔들어놓았다.
지금까지의 흐름
08. 07.
미국 고용 악화, 금리인상 전망 후퇴 [후속]
미국의 고용 지표가 악화되면서 연방준비제도의 추가 금리인상 전망이 후퇴하고 있다.
이 주제를 어디서부터 탐험할까요
비교
7월 비농업 고용은 2만3000명 감소했다. 시장 컨센서스는 증가 쪽이었다. 이 반전 폭이 이번 지표를 유독 크게 흔든 이유다.
흥미로운 건 시장 반응이다. 나쁜 고용 지표가 나왔는데도 S&P500은 오히려 사상최고치로 마감했다. 금리 인하 기대가 성장주 밸류에이션에 곧바로 반영된 결과로 해석된다.
같은 '나쁜 뉴스'라도 2022년 인플레이션 국면에서는 증시가 하락으로 반응했다. 지금은 물가보다 성장 둔화 우려가 통화정책 셈법을 지배하고 있다는 뜻이다. 금리에 민감한 반도체주일수록 이 차이는 더 두드러진다.
엇갈리는 시각
투자분석가
금리 인상 중단 가능성은 반도체 업종 밸류에이션 재평가의 트리거가 될 수 있다.
근거 — 반도체 기업은 부채 조달 비중과 미래현금흐름 할인구조상 다른 업종보다 금리 민감도가 크기 때문이다.
팩트체커
2만3000명 감소라는 수치만으로 연준의 금리 인상 중단을 단정하기는 이르다.
근거 — 해당 수치는 향후 두 차례 수정될 속보치이고, 단일 월 지표만으로 정책 전환을 예단할 통계적 근거는 아직 확인되지 않았기 때문이다.
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고용 둔화가 반도체를 넘어 소비재·금융 업종의 밸류에이션에는 어떤 파급을 미칠까?